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E-book gratuito · Gestão baseada em valor

Lucro não é valor.

Valor é retorno acima do custo do capital.

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O guia da Gestão Baseada em Valor para CEOs, CFOs e conselhos, com dados de 15 anos das companhias abertas brasileiras: a régua do lucro econômico, os ajustes, o custo de capital no Brasil, o Programa V.A.L.O.R. e um caso completo, do diagnóstico ao valor.

Capa do e-book Lucro não é valor, da Altoris Estratégias de Valor

Ismael Santos
38 páginas · PDF · 2 MB
Outubro de 2026

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O que os dados mostram

Uma empresa pode fechar o ano no lucro e, ainda assim, destruir riqueza.

−5,9 p.p.ICVA 2025: retorno das companhias abertas abaixo do custo do capital
R$ 239 bide valor destruído em 2025, sobre R$ 4,0 trilhões de capital
14 de 15anos com destruição de valor no agregado, de 2011 a 2025
16,9%custo de capital de uma empresa brasileira típica em 2025
Neste livro

Da régua econômica à rotina de gestão.

  1. 01O problema: lucro não é valor
  2. 02A régua: ROIC contra WACC
  3. 03Os ajustes econômicos e o capital de giro
  4. 04Custo de capital e tributos no Brasil
  5. 05O Programa V.A.L.O.R.
  6. 06Governança e incentivos
  7. 07Caso completo: do diagnóstico ao valor
  8. 08Da teoria à prática
  9. 09Diagnóstico de maturidade
Conselheiros e acionistas

Resumo executivo e capítulos 1, 2 e 6.

CFO e controladoria

Capítulos 3 e 4: ajustes, capital de giro, custo de capital e tributos.

CEO e diretoria

Capítulos 5 a 7: implantar, governar, remunerar e o caso completo.

Quem vai implantar

Capítulos 8 e 9: do método à rotina e o diagnóstico de maturidade.

Ismael Santos
O autorIsmael SantosSócio fundador da Altoris Estratégias de Valor

Há 15 anos à frente de empresas em momentos críticos: reestruturações, crises, aceleração de resultados e M&A. Mestre em Gestão de Negócios pelo Instituto Universitário de Lisboa e vice-presidente do IBEF RS.

A pergunta deixa de ser “quanto lucramos?” e passa a ser “quanto lucramos acima do custo do capital?”

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